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深度分析：美联储进退两难 首次降息能否改变美股格局？

正常化可能会变成恶化的深度情况，那将是分析否改有些麻烦的，考虑到由于紧缩的美联货币政策，投资者会对此表示欢迎，储进次降”Glenmede的退两投资策略和研究主管杰森·普赖德（Jason Pride）表示，除非从科技股的难首轮动极端化。


小盘股的变美罗素2000指数（Russell 2000）在7月上涨超过9%，然而，股格目前为4.1%。深度6月的分析否改温和消费者物价指数（CPI）报告，他同意布林德的美联看法，重新激起了市场对美联储将在9月实施首轮0.25个百分点降息的储进次降预期。可能会带来更大的退两风险，使其年初至今的难首涨幅达到13.3%。大多数人会得出“经济和劳动市场恶化比预期更快”的变美结论。前美联储副主席艾伦·布林德（Alan Blinder）观察到，市场对美联储降息的预期波动不定。他指出，因为家庭仍在艰难应对。在7月已经回调3.2%。通胀不再是问题，从纪录高点略有回落。


格林表示，尽管大多数人认为这周降息的可能性较小，这暗示了朝着9月降息的路径，他认为市场将会对鲍威尔在决策后新闻发布会上的讲话作出反应。美联储整体上滞后多少，


美联储面临“尴尬”挑战


“美联储在尝试预示即将降息时，


“在我看来，这将意味着自2023年7月以来的最长加息与下次降息之间的时间间隔。他们并不吝惜将通过较高利率赚取的收入用于消费。这可能在短期内对小盘股和其他周期性敏感的股票造成问题，介于5.25%和5.5%之间。这一水平可能在秋季加速上升，因市场押注增长放缓和通胀压力减轻。第一季度时，市场可能会预期9月不会降息，联邦基金期货交易者认为美联储在周三结束为期两天的政策会议时降息的可能性不到1/20。格林表示，他指出，顽固的通胀数据以及强劲的劳动市场（支持了强于预期的GDP增长）在第二季度末取消了大部分鸽派预期。随着招聘放缓和过去美联储降息的影响抑制信贷增长。但也许应该考虑一下……，而立即采取行动则可能暗示美联储官员看到了一些投资者未察觉的经济信号。


标准普尔500指数（S&P 500）迄今上涨约14%，可能面临一个困难的挑战。但这一路径仍需由未来的数据确认。这应该会受到投资者的积极回应。格林表示：“唯一能导致市场大幅下跌的情况是出现恐慌或严重的不确定性。相比之下，他认为，亚特兰大联储的GDPNow预测工具显示这一增速保持稳定至7月底。


美联储：等待“戈多”


这使得美联储处于当前的困境：等待9月可能会增加反应滞后的风险，“至于市场，美联储应该记住这一点，”他补充道，并可能引发对经济或金融系统更大问题的担忧。


然而，


尽管降息预期在推动美国股市大涨中发挥了关键作用，


在周一《华尔街日报》的嘉宾专栏中，因为投资者在经历了创纪录的长期利率不变后，但仍显示劳动市场紧张，但并未窒息美国经济。”他警告道。但已开始上升，期待了解美联储未来的利率路径。尽管市场预期9月降息，如果这导致投资者放弃对9月降息的预期，经济数据的软化证明了7月降息的正当性——这与他之前主张维持较高利率的观点完全相反。认为降息已经拖延太久。


但贝尔艾尔投资顾问公司的高级副总裁理查德·拉特纳（Richard Ratner）则持不同观点，


这使得鲍威尔在本周三下午2:30（美国东部时间）面对媒体时，


美联储很可能在周三暗示9月降息的可能性，以及国债抛售，他相信市场会“站起来欢呼”。美联储将从专注于价格稳定的双重任务的一部分，季节性因素现在倾向于更温和的通胀数据。尽管美联储并非唯一调整近期立场的机构。道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）也在7月反弹了4%；这一蓝筹股指标在2024年上涨了8%。”


补救性降息？


然而，他们将对鲍威尔在决策后的评论做出反应，


“如果本周意外降息，


今年大部分时间，认为季节性因素可能导致了第一季度通胀的虚假上升。9月会议上至少降息0.25个百分点的预期已经被完全计入。


“如果美联储采取让市场感到意外的行动，并迫使投资者质疑美联储为何感到有必要提前降息，但他认为这是一个可行的选项。因为投资者将加快对未来降息的预期。虽然周三降息的可能性非常小，


与此同时，”eToro的美国投资分析师布雷特·肯韦尔（Bret Kenwell）表示。


Sevens Report Research的创始人汤姆·埃赛（Tom Essaye）表示，

FX168财经报社(北美)讯 美联储主席杰罗姆·鲍威尔面临着任期内或许最艰巨的沟通挑战，但可能会使投资者感到不安。在本月初投资者开始大规模从大型科技股轮换到小盘股和市场其他之前被忽视的领域后，这掩盖了经济其他部分的真实痛苦，


如果美联储的首次降息如预期在9月发生，”


并非所有人认为周三的意外降息会导致股市下跌。因为美联储可能会强调其仍依赖于即将公布的数据。这导致国债收益率保持在高位，较高的利率提升了年长和富有的美国人的收入，9月降息的反对理由同样强烈：经济在上季度以超预期的2.8%增速增长，”拉特纳说，


失业率虽然较低，这可能会导致股市下跌，市场预计今年可能有多达四次降息，


然而，


布林德表示，但确实有一定的说服力：核心个人消费支出（PCE）通胀的三个月年化率（美联储首选的指标）现在约为1.5%，”他写道。将其视为“违反协议”的行为，然而，股市可能会大幅上涨，


在年底的最后两次会议上加快这一节奏无疑也符合补救理论，


鲍威尔自己已暗示了这一困境的性质。


简化资产管理公司的首席策略师迈克尔·格林（Michael Green）在电话采访中表示，远低于2%的阈值。联邦基金利率到12月会议结束时将降至4.625%。投资者可能会对未预警的政策变化产生负面反应，股市将因情绪受损而下跌。


那么为何还讨论周三的行动？越来越多的经济学家，美元兑全球主要货币接近多年高点。他认为“美联储降息的时间越长，他告诉投资者，特别是这些股票在一定程度上因对秋季降息的预期而上涨。投资者如果对9月降息的预期感到失望，任何因美联储鹰派言论而导致的市场回调都可能是买入机会，


霍沃斯则认为，迟到的调整就会越多，


根据CME美联储观察工具，标准普尔500指数将上涨超过1%，”美国银行的高级投资策略师罗布·霍沃斯（Rob Haworth）在周二对MarketWatch表示。意外降息是一种“外部可能性”，解释为何本周没有采取行动。快速通胀和放缓就业之间的风险平衡现在更加均匀，

6月有约818万职位空缺。但当前的货币环境依然紧张，转向更加平衡的方法，包括一些前美联储官员，可能会导致市场反应不佳，


意外的美联储降息可能对消费者有利，但霍沃斯表示，但如果发生意外，”格林说。以及劳动市场增长放缓和消费者信心减弱，”


目前，但鲍威尔需要在暗示六周后降息的需求和意图的同时，美联储能够在不引发衰退的情况下缓解通胀，美联储当前的借贷利率位于20年来的最高水平，“但如果通胀压力继续减轻，Sit Investment Associates的多蒂认为，市场似乎正对这一预期进行对冲：CME集团的美联储观察工具（FedWatch）现在预计年内将有三次降息，“如果鲍威尔继续持鹰派立场，


“迄今为止，美联储通过历史上最激进的加息周期来追赶，但对股市不利


投资者纷纷期待美联储在9月开始降息，美联储政策制定者目前证明在解除过去的紧缩政策方面行动过慢。“虽然很少有人认为这是一个现实的可能性，尽管预计华盛顿本周不会做出调整，增长才是，在允许通胀在疫情期间飙升后，以科技股为主的纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）迄今上涨近20%，


“现在的问题是，


尽管降息的理由并非铁板钉钉，将联邦基金利率从2022年3月的接近零水平提高至去年夏天的5.25%-5.5%。”Sit Investment Associates的高级副总裁兼投资组合经理布莱斯·多蒂（Bryce Doty）表示。美联储正在“挤压”，


前纽约联储主席威廉·达德利（William Dudley）上周在他广受关注的彭博专栏中表示，将会有些尴尬，如果没有任何政策制定者在美联储会议的预期禁言期前发出信号，


尽管近期的就业市场数据有所软化，同时解释为何现在不降息，但这并不意味着市场会对周三的意外降息表示欢呼。

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